Perusahaan investasi adalah berada di jalur untuk mendapatkan bayaran besar setelah Mahkamah Agung Amerika Serikat (SCOTUS) tertimpa milik Presiden Donald Trump kebijakan tarif tanda tangan pada hari Jumat.
Ketika Trump memperkenalkan tarif besar-besaran terhadap barang-barang asing pada bulan April lalu, dana lindung nilai dan perusahaan investasi spesialis mulai bertaruh tentang kemungkinan bahwa pengadilan akan memutuskan bahwa dia telah melanggar hukum. Mereka melakukan hal tersebut dengan membeli hak atas pengembalian tarif teoritis sebesar sen dolar dari importir yang kesulitan dan ingin menukar kemungkinan pengembalian dana di masa depan dengan pembayaran tunai segera.
“Kami seperti, [Trump] menerapkan hukum secara sewenang-wenang,” kata Thomas Braziel, pendiri perusahaan investasi 117 Partners, yang mengaku membeli klaim pengembalian tarif senilai $925.000 dengan uangnya sendiri.
Perdagangan ini ditengahi oleh berbagai firma Wall Street. Meskipun hanya segelintir dana lindung nilai yang terlibat dalam perdagangan ini, mereka yang melakukan hal tersebut umumnya membeli klaim senilai puluhan juta dolar, kata Neil Seiden, presiden di Asset Enhancement Solutions, salah satu pialang. “Mereka tidak mau berurusan dengan hal kecil,” kata Seiden.
Setelah SCOTUS memutuskan bahwa Trump menerapkan tarif berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) adalah tindakan ilegal—hukum yang digunakan untuk membenarkan tindakan tersebut. tarif Hari Pembebasan yang ekstensif—Pedagang yang bertaruh melawannya berada di jalur yang tepat untuk melipatgandakan taruhannya. Braziel mengatakan dia akan mendapatkan keuntungan lebih dari delapan kali lipat.
Namun, meskipun SCOTUS memutuskan bahwa tarif IEEPA adalah ilegal, SCOTUS tidak secara eksplisit menyatakan apakah pemerintah akan diminta untuk mengeluarkan pengembalian dana. “Itulah pertanyaan bernilai miliaran dolar,” kata Seiden. “Semua orang berada dalam kondisi yang berubah-ubah.”
Pertanyaan mengenai pengembalian dana akan dikembalikan ke pengadilan yang lebih rendah, kata Lawrence Friedman, partner di firma hukum Barnes Richardson. Bahkan kemudian, katanya, pemerintah dapat memilih untuk menentang keputusan pengadilan yang lebih rendah yang mengharuskan pemerintah untuk mengembalikan pembayaran tarif. “Presiden tidak suka pengadilan distrik membuat keputusan nasional,” klaim Friedman.
Ditanya tentang kemungkinan pengembalian tarif pada hari Jumat, Trump dikatakan“Saya kira hal itu harus diajukan ke pengadilan.” Gedung Putih tidak menanggapi permintaan komentar lebih lanjut.
Ketidakpastian yang ada membuat perusahaan investasi yang memegang klaim pengembalian dana menghadapi dilema: Haruskah mereka menyimpan sejumlah keuntungan dengan mengalihkan klaim ke pembeli lain, atau menunggu perselisihan hukum? “Trump adalah Trump adalah Trump,” kata Brazil. “Saya tidak yakin apakah Anda ingin berada di pihak yang lain, tidak peduli seberapa bagus argumen hukumnya.”
Namun pada akhirnya, “hari ini jauh lebih baik dibandingkan kemarin,” kata Friedman, bagi para hedge fund yang melakukan perdagangan dan importir yang memilih untuk tidak menjual klaim pengembalian dana mereka. “Saya pikir sangat kecil kemungkinannya bahwa pengembalian dana tidak akan diberikan.”
