Di salah satu pinggiran internet yang asing, a unicorn dengan payudara manusiaA cheetah sedang merokokdan sebuah animasi Elon Musk dalam jubah tradisional duduk berhimpitan—pemeran perjalanan yang buruk. Spanduk Word Art berada di puncak halaman, sebuah anakronisme mengambang. Ikon berkilauan, berkilau, memantul, dan dengan cara lain menghindari pandangan yang mengejar. Pesan yang hampir tidak terbaca muncul dalam warna hijau, merah dan kuning, lalu menghilang.
Namun dibalik keanehan Internet dan desain web low-fi ini, terdapat salah satunya bisnis cryptocurrency dengan pertumbuhan tercepat pernah: Pompa. Menyenangkansebuah platform untuk peluncuran memecoinsejenis koin kripto yang nilainya naik turun seiring dengan popularitas meme yang dirujuknya.
Platform ini diluncurkan pada bulan Januari 2024. Dalam 12 bulan sejak itu, pihak ketiga dilaporkan telah membawa masuk pendapatan lebih dari $350 juta melalui pemotongan perdagangan sebesar 1 persen.
Pump.Fun adalah ciptaan tiga wirausahawan berusia awal dua puluhan: Noah Tweedale, Alon Cohen, dan Dylan Kerler. Ketiganya awalnya adalah pedagang memecoin, namun mereka bosan karena berulang kali menjadi korban permadani—sejenis penipuan di mana penerbit koin mencuri dananya, sehingga investor hanya menggunakan token yang tidak berharga.
“Membeli memecoin adalah hal yang sangat tidak aman untuk dilakukan… Semuanya dirancang untuk menyedot uang orang,” kata Tweedale kepada WIRED dalam sebuah wawancara akhir tahun lalu. “Ide Pump adalah untuk membangun sesuatu di mana semua orang berada di lapangan bermain yang sama.”
Ketiga pendiri Pump.Fun, yang bertemu di Inggris, telah berusaha merahasiakan identitas mereka—Tweedale dan Cohen terus go public dengan nama samaran online masing-masing, Sapijiju dan A1on, sementara Kerler hanya memiliki sedikit hubungan publik dengan Pump.Fun. Tapi nama mereka muncul tahun lalu dalam dokumen perusahaan yang terkait dengan operasi.
Tweedale setuju untuk bertemu dengan WIRED, tetapi hanya dengan syarat keberadaan dan detail penampilannya tetap dirahasiakan. Ketika kami bertemu, dia terlihat bersungguh-sungguh namun agak gelisah—dan dia berbicara dengan kecepatan satu mil per menit. Dia menolak menjawab pertanyaan tentang di mana basis operasi Pump.Fun atau berapa banyak orang yang dipekerjakan.
Kerahasiaan ini sebagian merupakan cerminan dari sikap yang umum di dunia kriptosfer bahwa hak atas privasi adalah hal yang sakral, klaim Tweedale. Tapi ini juga tentang “keamanan dan keselamatan pribadi,” katanya. Secara teori, jumlah kripto yang melewati dompet Pump.Fun dapat menjadikan tim tersebut sebagai target calon pemeras.
Tujuannya adalah agar para pendiri menjadi lebih terbuka kepada publik di masa depan, klaim Tweedale. Namun sementara itu, ada pertanyaan tentang cara terbaik untuk menginvestasikan kembali uang yang telah dibuat Pump.Fun untuk memperkuat dan memperluas platform dalam menghadapi peningkatan pengawasan dan kesulitan yang tak terelakkan. “Kami di sini bukan untuk mendapatkan uang dengan cepat, menutup situs web, dan melarikan diri. Kami ingin membangun sesuatu yang bertahan lama,” kata Tweedale.
Visi jangka panjangnya, klaimnya, adalah mengubah Pump.Fun dari landasan peluncuran memecoin satu dimensi menjadi pesaing platform sosial terbesar, tetapi bagian terbesar pendapatan mengalir ke pengguna dan pembuat konten. “Bayangkan Instagram atau TikTok, di mana segala sesuatunya bisa diinvestasikan,” kata Tweedale. “UI Pompa—semua yang kami miliki sejauh ini—adalah versi paling awal dari apa yang Anda bayangkan ingin kami lakukan.”
Sebelum Pump.Fun, relatif hanya sedikit memecoin yang masuk ke pasar; hanya Dogecoinmemecoin asli, dan beberapa lainnya—sepertinya Shiba Inu, PepeDan Bonk—Mencapai segala jenis keunggulan. Kompleksitas pengembangan memecoin dan biaya penyediaan likuiditas yang diperlukan agar mudah diperdagangkan membatasi jumlah yang dilepaskan.
Dengan menggabungkan sepotong bakat matematika yang disebut a kurva ikatan dengan antarmuka pengguna yang sederhana, Pump.Fun memungkinkan siapa saja meluncurkan memecoin secara instan, tanpa biaya. Ini juga menstandarkan kode yang mendasarinya, yang mencegah pengembang membangun mekanisme jahat untuk mencuri dana, yang dikenal sebagai hard rug pull.
Hasilnya adalah ledakan jumlah memecoin. Sejak Pump.Fun diluncurkan, lebih dari 5,5 juta memecoin unik telah dipublikasikan melalui platform. “Saya tahu ini akan berhasil pada hari pertama kami meluncurkannya. Saya hanya bisa melihatnya dari aktivitas Twitter,” kata Tweedale.
Tidak ada yang canggih dalam cara kerja Pump.Fun, kata Zach Hamilton, pendiri startup kripto Sarcophagus dan mitra ventura di perusahaan VC Hinge Capital. “Tidak ada ide yang baru. Anda bisa memulai Pump baru. Menyenangkan di sore hari,” katanya. Sejak saat itu, para pesaing datang ke pasar dengan platform yang hampir identik—di antaranya Seipex, Pompa MatahariDan LMAO.
Namun para pendiri Pump.Fun adalah yang pertama, kata Hamilton, yang menemukan cara untuk meruntuhkan hambatan masuk dalam menciptakan koin kripto baru—dan platform ini tetap jauh lebih besar daripada para penantangnya. “Mereka mengeluarkan barang-barang dari rak dan menyatukannya dengan cara yang benar, pada waktu yang tepat,” katanya.
Kemunculan Pump.Fun juga dipicu oleh nihilisme keuangan yang terjadi di kalangan generasi muda, yang beralih ke investasi berisiko sebagai jalan menuju kemakmuran yang tidak dapat mereka peroleh melalui cara konvensional, kata Rennick Palley, mitra pendiri perusahaan investasi Stratos. Meskipun banyak orang yang kehilangan uang karena memperdagangkan memecoin, yang terkenal mudah berubah-ubah, hanya sedikit yang menghasilkan banyak uang—dan dengan cepat.
“Masyarakat ingin punya rumah dan berkeluarga. Mereka menyadari bahwa sistem keuangan yang ada tidak memberikan manfaat bagi mereka, sehingga mereka memutuskan bahwa bertaruh pada memecoin adalah satu-satunya cara untuk menyebarkan modal dengan cara yang dapat bermakna dalam kehidupan mereka,” kata Palley.
Itu sebagian besar memecoin diluncurkan melalui Pump.Fun pada akhirnya hampir tidak ada gunanya, tetapi peluang untuk mendapatkan keuntungan yang sangat besar sangat menarik bagi investor muda, kata Cosmo Jiang, mitra umum dan manajer portofolio di perusahaan investasi kripto Pantera Capital.
“Ada pergeseran ke arah perjudian jangka pendek dibandingkan investasi; orang ingin berhasil dalam satu perdagangan,” kata Jiang. “Ini hampir rasional secara ekonomi [to bet on memecoins]meskipun nilai yang diharapkan negatif, karena hal tersebut dapat menempatkan Anda pada tingkat sosial dan ekonomi yang berbeda.”
Meskipun relatif sedikit investor institusi yang canggih telah memperdagangkan memecoin hingga saat ini, Jiang percaya bahwa para pemodal ventura—beberapa di antaranya pernah melakukannya mengkritik memecoin sebagai hal yang tidak serius dan berpotensi merusak reputasi cryptosphere yang lebih luas—harus menganggap serius bisnis yang terbentuk di sekitar pasar yang baru berkembang ini.
“Saya akan dengan senang hati berinvestasi di kasino, namun tidak duduk di meja blackjack. Saya menganggap memecoin itu seperti duduk di meja blackjack,” kata Jiang.
Karena semangat remaja platform ini, Pump.Fun dengan mudah diabaikan. Namun kinerjanya menempatkannya pada kelompok yang jarang; Pump.Fun diperkirakan di jalur untuk menghasilkan pendapatan lebih dari $1 miliar pada tahun 2025. “Jika ini adalah bisnis lain di dunia teknologi, valuasinya akan mencapai $10 miliar atau $20 miliar,” kata Palley. “Pump.Fun telah memantapkan dirinya sebagai salah satu bagian penting dari kompleks industri memecoin.”
Untuk semua kesuksesan finansialnya, Pump.Fun telah mengalami banyak kesulitan, yang sebagian besar timbul karena ketidakdewasaan operasional. Menurut cuplikan situs web yang diambil oleh Wayback Machine, Pump.Fun hanya menerbitkannya ketentuan layanan Dan kebijakan privasi—kebutuhan dasar untuk bisnis apa pun—pada akhir bulan November, saat ratusan juta dolar telah melewati platform ini. “Tentu saja ada banyak alasan untuk meyakini hal tersebut [memecoin launchpad] platform memiliki beberapa hal yang perlu dilakukan,” kata Jiang.
Pada bulan Mei tahun lalu, karyawan Pump.Fun Jarett Dunn diduga mengeksploitasi hak administratifnya untuk menguras uang yang disimpan di escrow di platform, menyebabkan pengguna mengalami kerugian hampir $2 juta. Tiga bulan kemudian, Dunn mengaku bersalah di pengadilan Inggris setelah dituduh, antara lain, melakukan penipuan dengan menyalahgunakan posisi, sebelum menyatakan ingin mencabut pembelaannya. Dunn dijadwalkan untuk menyampaikan pembenarannya untuk mengubah permohonannya pada sidang pada bulan Februari, katanya kepada WIRED melalui email. (Pengguna Pump.Fun yang terpengaruh memilikinya sejak mendapat kompensasiklaim platform tersebut.)
Sementara itu, Pump.Fun mulai menjadi tempat aktivitas perdagangan yang meragukan secara etis, meskipun tujuan pendiriannya adalah untuk melindungi investor memecoin. Secara khusus, platform tersebut merasa mustahil untuk melindungi diri dari tarikan lunak, dimana seseorang membuat token kripto baru, mempromosikannya secara online, kemudian menjual seluruh kepemilikannya, sehingga menurunkan harganya. Munculnya Pump.Fun bertepatan dengan peningkatan volume taktik semacam ini, menurut perusahaan keamanan kripto Blockaid.
Pada bulan November, seorang anak menyiarkan langsung dirinya di Pump.Fun melakukan apa yang tampak seperti tarikan permadani yang lembut, mengarahkan dua jari tengah ke webcam saat dia pergi dengan membawa puluhan ribu dolar. Saat itu Tweedale menolak mengomentari insiden tersebut, namun mengatakan kepada WIRED bahwa Pump.Fun berencana menerapkan batasan usia.
“Orang-orang mengatakan ada banyak hal berbeda yang dapat Anda lakukan untuk memblokir tarikan permadani—mungkin pajak penjualan atau memenjarakan orang yang membuat koin tersebut. Sejujurnya, semua ini sangat mudah untuk dimanipulasi,” kata Tweedale. “Kami secara aktif mencari cara untuk melindungi pengguna.”
Tak lama kemudian, karena mendapat banyak kritik, platform tersebut menghentikan fitur streaming langsung populernya. Untuk mendapatkan perhatian di pasar yang penuh sesak, kawan dilaporkan pada Xpembuat koin menyiarkan langsung tindakan mereka yang berbahaya, merendahkan secara seksual, dan berpotensi ilegal. Dalam dua kasus tertentu, pencipta diduga mengancam akan melakukan hal tersebut gantung diri Dan melakukan tindakan kekerasan langsung di Pump.Fun. Tweedale tidak menanggapi permintaan komentar mengenai insiden ini.
“Untuk memastikan keamanan mutlak bagi pengguna kami, kami akan menghentikan sementara fungsi streaming langsung di situs untuk jangka waktu yang tidak ditentukan hingga infrastruktur moderasi siap menghadapi tingkat aktivitas yang meningkat,” a melihat diposting ke situs web Pump.Fun menyatakan.
Kejahatan ini telah menyadarkan regulator akan fenomena memecoin, yang dapat menimbulkan masalah kepatuhan baru bagi Pump.Fun dan mengerem ekspansi gila-gilaan tersebut.
Pada bulan Desember, Otoritas Perilaku Keuangan Inggris mengeluarkan peringatan terhadap Pump.Fun: “Perusahaan ini mungkin menyediakan atau mempromosikan layanan atau produk keuangan tanpa izin kami. Anda harus menghindari berurusan dengan perusahaan ini dan waspada terhadap penipuan,” demikian bunyi pemberitahuan tersebut. Sebagai tanggapan, Pump.Fun memblokir penduduk Inggris untuk mengakses platform tersebut.
Karena memecoin tidak bisa dibandingkan dengan aset keuangan tradisional, pihak lain menduga bahwa regulator perjudian—dan bukan pengawas keuangan—akan berusaha mengatur pasar memecoin dalam waktu dekat. “Ini pada dasarnya adalah perjudian yang tidak diatur. Ini mungkin tergantung pada siapa pun regulator perjudian di setiap negara,” kata Robert Le, seorang analis kripto di perusahaan data pasar PitchBook.
Pump.Fun menolak mengomentari prospek perdagangan memecoin dapat diatur sebagai perjudian. Namun para pendirinya sensitif terhadap kritik terhadap platform tersebut dan kebutuhan untuk lebih memprofesionalkan operasinya sejalan dengan pertumbuhan pesat dan keunggulan barunya.
“Saya ingin menekankan, kami tidak ingin orang-orang kehilangan uang di platform kami. Hal ini sama sekali tidak menguntungkan kami,” kata Tweedale. “Kami ingin menciptakan sesuatu yang bertahan lama—bukan penipuan seperti semua hal lainnya di industri ini. Saya ingin membuat sesuatu yang bre menggerakkan roda dan benar-benar mengembangkan pasar kripto secara keseluruhan.”
Bagian dari itu Rencananya mencakup penggunaan kesuksesan awal Pump.Fun dan basis pengguna yang mapan untuk memperluas platform menjadi tujuan umum untuk konten sosial, klaimnya.
“Kami tidak lagi menggambarkannya sebagai memecoin secara internal. Saya melihatnya lebih sebagai konten,” kata Tweedale. “Instagram dan TikTok menyedot banyak manfaat dari para pembuat konten. Hal yang ingin kami ciptakan adalah satu langkah di atas itu, di mana semua uang mengalir langsung ke penciptanya.”
Rute menuju Pump.Fun untuk mencapai tujuan tersebut tidak jelas; Tweedale tidak bersedia mendiskusikan rencananya secara lebih rinci. Namun investor melihat potensi dalam gagasan menggunakan kripto sebagai cara bagi orang-orang untuk berinvestasi pada pembuat konten online yang mereka yakini menjanjikan. (Meskipun banyak sekali bahaya, seperti yang ditunjukkan baru-baru ini oleh teriakan melalui memecoin yang diluncurkan oleh Haliey Welch dari Hawk Tuah yang terkenal.)
“Saya tidak tahu bagaimana mereka akan melakukannya, tapi saya menyukai gagasan pasar terapung bagi pembuat konten,” kata Hamilton, pemodal ventura dan pendiri Sarcophagus.
“Ketika saya berbicara dengan anak-anak muda yang memperdagangkan memecoin, itu adalah pengalaman sosial. Ini bukan pengalaman duduk sendirian di ruang bawah tanah,” kata Jiang. “Masuk akal untuk menggabungkan beberapa wacana alami yang sudah terjadi seputar memecoin dengan platform yang digunakan untuk meluncurkan koin tersebut.”
Meskipun berlawanan dengan intuisi, jalan ke depan adalah bagi Pump.Fun untuk melepaskan diri dari budaya spekulasi keuangan yang hiruk pikuk yang menjadi dasar keberhasilan awal mereka, Tweedale mengusulkan. “Saya punya masalah dengan cara kripto digunakan dalam spekulasi,” kata Tweedale. Namun jika motif keuntungan di balik perdagangan memecoin dapat dimanfaatkan untuk menyelaraskan kembali ekonomi media sosial agar lebih berpihak pada pengguna dan pencipta, ia mengklaim, “saat itulah Anda menciptakan sesuatu yang benar-benar hebat.”
