- Paloma, perusahaan legendaris yang didirikan oleh miliarder Donald Sussman, mengalami perkembangan yang tidak menentu.
- Manajer senilai $1,5 miliar ini percaya bahwa perusahaannya sekarang berada pada kondisi yang stabil dan sedang mencari penggalangan dana dan perekrutan.
- Business Insider berbicara dengan CEO Ravi Singh tentang rencana perusahaan untuk melakukan diversifikasi di luar perdagangan sistematis.
18 bulan terakhir merupakan upaya kedua Paloma Partners dalam mengubah jati dirinya.
Percobaan pertama dimulai pada Mei 2023. Miliarder Donald Sussman, pendiri manajer aset berusia 44 tahun yang terkenal dengan penyemaian DE Shaw dan sejumlah dana lainnya, memutuskan bahwa perusahaannya memerlukan perombakan dan mempekerjakan investor terkenal Neil Chriss sebagai CEO perusahaan tersebut. Namun, kurang dari setahun kemudian, Chriss sedang keluardan perusahaan menghadapi penebusan yang signifikan pada tahun 2024 hampir berakhir.
Kini, dengan mantan mitra Goldman Sachs dan eksekutif Credit Suisse Ravi Singh dilantik sebagai CEO dan eksekutif lama WorldQuant Mike DeAddio sebagai COO, perusahaan senilai $1,5 miliar ini yakin mereka dapat membangun kembali reputasinya di industri sebagai tujuan bagi investor papan atas berkat persyaratan ramah talenta dan membangun kembali infrastruktur.
“Ini merupakan tahun yang sangat buruk,” kata Singh dalam sebuah wawancara baru-baru ini di kantor perusahaan tersebut di tengah kota Manhattan. Hingga pertengahan Desember, Paloma telah menghasilkan keuntungan sekitar 9% pada tahun 2025, kata seseorang yang dekat dengan perusahaan tersebut, setelah memperoleh keuntungan hanya sebesar 2,5% pada tahun 2024. Manajer menolak mengomentari kinerjanya.
Paloma ingin menggalang dana dan melakukan diversifikasi lebih jauh dari akar perdagangan sistematisnya. Di antara investasi terbaru perusahaan tersebut adalah Avicene Asset Management, dana ekuitas jangka pendek yang diluncurkan pada awal tahun 2026 dari Moiz Khan, mantan investor di unit Surveyor Citadel, dan Jay Kaplan, manajer portofolio internal yang berfokus pada IPO. Singh mengatakan Paloma “agnostik” mengenai apakah manajer portofolio akan menjalankan uang secara internal di platform Paloma atau secara eksternal di perusahaan mereka sendiri.
“Kami bersaing dengan semua orang” untuk mendapatkan bakat, kata Singh, dan Paloma memiliki rencana untuk menjadi lebih besar dalam segala aspek.
Membangun reputasi Paloma
Terlepas dari gejolak yang dialami perusahaan baru-baru ini, nama Paloma masih tetap berpengaruh di komunitas kuantitas.
“Saya selalu mendengar cerita legendaris tentang Paloma,” kata JB Kim, pendiri quant fund nVerses, yang mengelola modal dari perusahaan tersebut. Sebagai pendukung DE Shaw, Empirica Capital milik Nassim Taleb yang sekarang ditutup, dan LMR, Sussman, khususnya, sangat dihormati di kalangan komunitas sistematis.
Namun Singh dan DeAddio juga menginginkan PM berbakat di kelas aset lain. Dana multistrategi bertujuan untuk dibagi rata antara para pemilih saham fundamental, pedagang sistematis, dan dana kredit, kata Singh, dan manajer juga telah menambahkan beberapa pedagang volatilitas untuk mendiversifikasi aliran pengembalian.
Salah satu taruhan terbaik perusahaan dalam beberapa tahun terakhir adalah dana kredit yang berbasis di London, Sona Asset Management, yang asetnya telah melonjak hingga lebih dari $15 miliar setelah awalnya diluncurkan dengan SMA dari Paloma.
Tiga eksekutif teratas Paloma, bersama dengan Sussman, yang kini menjabat sebagai ketua, menjabat sebagai CIO, dan mereka telah menentukan tipe investor yang mereka cari sebagai “manajer baru yang mapan”. Strategi yang membutuhkan kerja bertahun-tahun sebelum mereka dapat memulai perdagangan, kata Singh, tidak diinginkan, namun perusahaan tersebut bersedia lebih fleksibel terhadap risiko dibandingkan perusahaan lain di industri ini.
“Model ini telah mendukung rekam jejak yang kuat dalam peluncuran yang sukses dan memperkuat reputasi kami sebagai mitra modal yang ramah terhadap pendiri,” kata Singh.
Para investor yang mereka cari sudah bosan dengan platform yang bersifat universal dan sering kali menjalankan strategi yang lebih terbatas. Baik PM internal maupun pengelola dana eksternal memiliki kekayaan intelektual dan rekam jejak mereka, tambah Singh.
Strategi bakat ‘sentuhan tinggi’
Ketika industri dana lindung nilai senilai $5 triliun menghadapi permasalahan yang sedang berlangsung perang bakatSingh mengatakan model yang digunakan perusahaan untuk merekrut dan mempertahankan investor berbakat adalah model yang “high-touch.” Paloma, katanya, kemungkinan tidak akan pernah berkembang menjadi ratusan tim investasi seperti Millennium atau Citadel – perusahaan tersebut menggandakan jumlah investornya pada tahun 2025 menjadi sekitar 25 manajer portofolio – tetapi dapat terus menambah jenis investor yang tepat untuk model mereka.
Para PM ini kemungkinan besar memiliki masa kerja yang lebih lama dan tidak ingin beralih ke dana mana pun yang ditawarkan pembayaran terjamin tertinggitidak pada saat itu. Singh mengatakan perusahaannya terus memperhatikan biaya dan menghindari perang penawaran untuk PM.
Sebaliknya, model “sentuhan tinggi” ditentukan oleh hubungan kerja yang erat dengan Singh, DeAddio, dan kepala bagian risiko perusahaan, Grant Rippetoe, yang dapat lebih disesuaikan dengan masing-masing PM.
Kim, pendiri nVerses, yang memulai perusahaannya pada tahun 2021 dengan modal dari Millennium sebelum perusahaan Izzy Englander menebus uangnya, mengatakan bahwa dia berkomunikasi dengan DeAddio setiap hari dan dapat memulai perdagangan empat bulan setelah mendapatkan modal Paloma, jangka waktu yang sangat cepat untuk strategi sistematis.
Siap tumbuh lagi
Seberapa besar perusahaan mengembangkan basis asetnya masih belum dapat ditentukan. Apa yang diketahui adalah kemampuan investor perusahaan saat ini untuk menangani lebih banyak modal.
“Saluran talenta dan kapasitas manajer kami yang tertanam adalah kelipatan dari basis modal kami saat ini,” kata Singh.
Paloma bisa mendapatkan hingga $4 miliar tanpa perlu menambah personel investasi, kata orang yang dekat dengan perusahaan itu.
Jika manajer terus menambah aset melebihi batas tersebut, jumlah karyawan mungkin perlu bertambah, namun pimpinan Paloma yakin bahwa infrastruktur yang baru dibangun mampu berkembang dengan cepat dan efisien.
DeAddio mengatakan bahwa lebih banyak tim investasi memungkinkan efisiensi modal dalam membangun portofolio menjadi lebih baik karena adanya diversifikasi tambahan. Dengan kata lain, gaya investasi multistrategi adalah gaya yang mengutamakan skala yang memadai.
Meskipun banyak hal telah berubah dalam beberapa tahun terakhir tentang Paloma, termasuk sebagian besar staf yang kini pindah ke kantor perusahaan di Manhattan dari kantor pusatnya di Greenwich, Sussman baru-baru ini menulis kepada investor bahwa banyak prinsip inti yang tidak berubah dan tidak akan diubah dalam ekspansi tersebut.
“Saat kami menyelesaikan restrukturisasi komprehensif dan memodernisasi tumpukan teknologi kami, dua elemen dasar tetap tidak berubah: fokus kami pada aliran pengembalian yang dikelola risiko dan tidak berkorelasi, serta peran kami sebagai mitra pilihan bagi talenta luar biasa,” tulisnya.
“Dalam lanskap yang sangat kompetitif, kami terus menarik manajer papan atas yang menghargai keselarasan kelembagaan dan kemampuan untuk meningkatkan skala dengan cara yang disiplin.”
Baca selanjutnya
