Satu hal itu tampaknya yakin tentang itu IPO SpaceX adalah bahwa hal itu akan membuat banyak orang menjadi sangat, sangat kaya. Alasan lainnya adalah Anda mungkin tidak akan menjadi salah satu dari mereka. Setidaknya tidak dalam waktu dekat.
Ada minat yang luar biasa terhadapnya milik Elon Musk debut publik perusahaan roket dan AI, dan untuk alasan yang bagus. Luar AngkasaX sudah menjadi perusahaan luar angkasa swasta terkemuka di dunia, roketnya mengantarkan astronot ke Stasiun Luar Angkasa Internasional dan satelit Starlink-nya menyediakan konektivitas internet ke jutaan orang di seluruh dunia. Ini baru-baru ini akuisisi xAI berarti ini juga merupakan yang pertama dari tiga startup AI terbesar di AS yang melakukan IPO Antropis Dan OpenAI mengikuti dari belakang. Perusahaan ini mengumpulkan dana sebesar $75 miliar, dengan nilai sebesar $1,75 triliun, yang menjadikannya IPO terbesar yang pernah ada dengan margin yang cukup besar.
Namun, seperti semua IPO, kekayaan stratosfer kemungkinan akan diperuntukkan bagi mereka yang sudah memiliki saham SpaceX, yang berarti karyawan, manajer aset institusional besar, dan Elon Musk. Meskipun mereka yang disebut sebagai investor ritel—individu yang tidak membeli saham secara profesional—akan memiliki lebih banyak akses terhadap saham SpaceX dibandingkan dengan IPO, kebanyakan orang tidak akan dapat memperoleh keuntungan besar.
Untuk lebih jelasnya, ini bukanlah nasihat investasi, atau prediksi mengenai kesehatan keuangan jangka panjang SpaceX atau harga sahamnya. Ini mekanisme sederhana.
“Sistem ini tidak adil,” kata Campbell Harvey, profesor keuangan di Fuqua School of Business di Duke University. Begini cara kerjanya—dan untuk siapa.
Jalur Dalam
Biasanya, sebagian besar investor ritel tidak dapat melakukan IPO sama sekali. Penawaran ini cenderung bersifat klub eksklusif, dengan daftar tamu yang dikurasi secara ketat yang terdiri dari investor institusi seperti reksa dana dan manajer aset.
Namun, IPO SpaceX berbeda dalam beberapa hal utama. SpaceX telah mengindikasikan bahwa mereka ingin menyisihkan 30 persen dari “float” (jumlah saham yang tersedia untuk perdagangan publik) untuk Average Joe, yang berarti nilai sahamnya sekitar $22,5 miliar. (Biasanya perusahaan akan menyisihkan lebih sedikit dana untuk investor ritel dalam IPO; Fidelity mematoknya pada 5 hingga 10 persen.)
Tergantung pada broker Anda, Anda mungkin juga memerlukan lebih sedikit uang untuk terlibat. Misalnya Fidelity, salah satu manajer aset terbesar di dunia. Untuk IPO biasa, Fidelity mengharuskan Anda memiliki setidaknya $100.000 (atau terkadang $500.000) aset rumah tangga untuk berpartisipasi; untuk SpaceX, jumlah minimumnya diturunkan menjadi dua ribu dolar.
Jadi ya, lebih mudah untuk masuk dalam daftar tamu klub. Tapi masih ada begitu banyak meja di dalamnya. Ingat saham SpaceX yang dikumpulkan senilai $75 miliar? Bloomberg melaporkan pada hari Kamis bahwa SpaceX telah menerima pesanan senilai $100 miliar dari calon investor ritel. Dan itu bahkan sebelum Anda sampai ke manajer aset yang mencoba mengambil tindakan; BlackRock sendirian dilaporkan mengirimkan pesanan $ 5 miliar.
Bankir SpaceX pada akhirnya memutuskan siapa yang berhak membeli saham dengan harga IPO $135 per saham, dan berapa jumlahnya. Kemungkinan Anda berhasil melewati tali beludru—bahkan dengan standar yang longgar—semakin kecil. Dan kalaupun Anda melakukannya, kemungkinan besar jumlah saham yang Anda peroleh akan sangat sedikit. Beritahu perusahaan pialang Anda bahwa Anda menginginkan 10, dan Anda mungkin beruntung mendapatkan satu atau dua. Itu tidak benar-benar menyiapkan Anda untuk kekayaan generasi.
“Rata-rata investor mendapat sisa,” kata Harvey. Dia berpendapat bahwa angka 30 persen pun menyesatkan, karena SpaceX hanya menjual 4 persen dari saham yang tersedia, yang berarti investor ritel pada akhirnya akan memiliki sedikit di atas 1 persen perusahaan tersebut setelah IPO. “Ini hanya beberapa remah.”
Ini menjadi lebih buruk. IPO SpaceX tidak biasa bukan hanya karena alokasi sahamnya, tetapi karena perusahaannya sudah matang. Perusahaan ini sudah ada sejak tahun 2002. Perusahaan ini telah mengumpulkan dana berkali-kali sejak saat itu, memberikan sebagian besar perusahaannya kepada bank-bank besar dan investor lainnya. Mungkin masih ada banyak keuntungan, terutama jika Anda mempercayai janji Musk tentang pusat data di luar angkasa. Namun membeli sekarang belum tentu memberi Anda keuntungan besar.
“Harga saham IPO sering kali berarti harus berada pada posisi terendah. Saya ragu untuk mengatakannya pada perusahaan ini,” kata Matthew Kennedy, analis pasar IPO senior untuk Renaissance Capital, sebuah perusahaan riset dan investasi pra-IPO. “Banyak nilai yang telah diberikan dan diberikan kepada pemegang saham yang ada.”
Jadi: Kecil kemungkinan Anda akan ikut serta dalam IPO SpaceX. Bahkan jika Anda melakukannya, Anda mungkin hanya mendapatkan sedikit bagian. Dan saham-saham tersebut sudah diberi harga berdasarkan SpaceX yang bernilai $1,75 triliun, yang menurut Kennedy “terlihat sedikit konyol pada pandangan pertama.” (Dia mengakui bahwa mungkin ada beberapa sisi positifnya, tergantung pada berapa lama jangka waktu investasi Anda dan selera Anda terhadap naik turunnya saham pasca IPO yang tak terelakkan.)
Dan bagi kebanyakan orang, itulah skenario terbaik.
Keluar dari Jalanan
Kebanyakan orang, tentu saja, tidak akan mendapat bagian dari IPO itu sendiri. Mereka akan membeli saham SpaceX di pasar terbuka, dan semoga beruntung.
Anda dapat membeli saham dengan harga $135 jika Anda ikut IPO, namun Anda kehilangan keuntungan harga apa pun saat saham tersebut masuk ke Nasdaq. “Bagi mereka yang membeli di pasar, harganya kemungkinan akan lebih tinggi dari harga penawaran,” kata Jay Ritter, direktur Inisiatif IPO di Universitas Florida. (Ritter juga “secara luas diketahui sebagai ‘Tuan. IPO,’” yang bukan merupakan informasi penting tetapi menyenangkan.)
“Pada saat investor ritel mempunyai kesempatan untuk membeli saham, seringkali harga sahamnya sudah penuh,” kata Harvey. “Jika Anda mencari keuntungan yang eksplosif, Anda perlu mengakses saham tersebut saat tidak dipublikasikan.”
Sekalipun sahamnya “melonjak” pada jam-jam pertama perdagangan, Anda tidak akan bisa mendapatkan keuntungannya. “Saya tidak ingin mematahkan semangat siapa pun untuk mengejar impian mereka di sini, namun ketahuilah bahwa jika Anda mencoba menghasilkan uang dengan cepat melalui IPO SpaceX pada hari pertama, jutaan pedagang lain akan mencoba melakukan hal yang sama,” kata Kennedy. “Anda mungkin ingin menganggap ini sebagai investasi jangka panjang.”
